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资讯 1 18 中文网 1581 综合分析 602078 一家之言|期现倒挂1500 仓单棉有哪些不足? 2022-01-12 07:00:00 shenhe
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一家之言|期现倒挂1500 仓单棉有哪些不足?   
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2022-01-11    条评论

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据统计,截至202217日,郑棉仓单15157张(+345张),折合棉花现货约64.42万吨,较2020/21年度同期增加436张,同比增幅2.96%

从中国棉花质量公证检验网发布的数据统计来看,本年度皮棉的长度、断裂比强度、马值等指标较2020/21年度有非常明显的提高,再加上按郑商所规定,自20219月份开始含杂率高于3.5%的皮棉无法注册仓单,因此目前郑棉2021/22年度新棉仓单的品质、可纺性、一致性等指标很不错,完全可以满足棉纺厂纺中高支棉纱的配棉需要。

不过,截至目前郑棉CF2205合约盘面价格与疆内库“双28”现货的倒挂幅度仍高达1500/吨左右(如果考虑财务成本、仓储费及交易交割等费用,倒挂幅度更大),因此理论上郑棉仓单对用棉企业的吸引力更大。

从笔者对河南、山东、江苏等地的调查来看,棉纺企业对接棉花仓单仍持很谨慎的态度,热情明显低于预期,原因可归纳如下几点:

一是目前郑棉仓单不仅有2020/21年度陈棉,而且本年度地产棉注册仓单的数量也持续上升,纺企担心配对到不符合纺纱需要的资源。

二是由于10月份以来棉花期现严重倒挂,因此套保资源以29/30/31”等高指标高升水的棉花为主,对于纺40S及以下支数棉纺企而言,担心交割时配对到高品质棉花,不仅产生浪费,而且导致纺纱生成明显上升。

三是主力合约为5月份,对于春节前后有补库需要的棉纺企业而言,5月份交割显然远水不解近渴

四是虽然可提前锁定高品质高可纺性棉花资源,但保证金占压流动资金及1-5月份郑棉盘面波动都对企业心态造成影响。

五是由于28”及以下品质棉花销售进度缓慢,随着近日CF2205盘面价格上破21000/吨,部分轧花厂将一些低指标、低可纺性的皮棉推向郑棉市场(符合注册仓单标准)。

(责编:杨舫 电话:010-58931122-252

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